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2011/11/4

投資股票最後終極的殺手武器並不是財務報表分析,也不是產業分析或是總經分析,而是邏輯分析,也就是投資股票可以被歸納成哲學的邏輯學領域,你會想說有這樣玄??舉一個新聞解讀的案例.我看到有一則新聞裡面講述雲端概念股受益公司川湖(2059.TW), 所謂雲端其實就是把很多個別電腦計算功能處理的單元移到一個集中的伺服器來管理,以企業來說就是你可以不用養你的伺服器,可以節省你的開支,有專業的雲端伺服器服務公司幫你care.通常伺服器是一個大的陣列,而且很重,有空你可以去你的公司的機房看看,伺服器是用抽屜形式拉開跟推回去的,所以它需要導軌,導軌就像你打開抽屜可以滑動的原因,它是金屬做的,然後在你的抽屜旁邊

台灣有一家公司川湖(2059.TW)就是主要做這個伺服器的導軌,但邏輯上這新聞明顯犯一個錯誤,假設你的原本的客戶都是在自己公司用自已的伺服器,今天他們不用了而改用外包雲端伺服器的公司, 等於原本的滑軌訂單移到這些伺服器公司,那訂單應該不會隨者雲端的興起而增加,所以這裡面明顯有問題,如果再舉一個例子,假設你是全球2G手機晶片公司的龍頭,囊括100%的市佔率,而今天你開發了3G晶片,這樣你的業績會增加多少,我猜不多,因為3G多開發的客戶就是原本放棄2G的使用者阿,所以總量還是不變阿.....哈哈...

撰文者：黃顯華

如果要問台灣最具技術密集特性的產業在哪裡？我想高科技電子業是大家都公認的產業。不過我觀察到，台灣仍然有一些公司，雖然被歸類在傳統產業裡面，但是他們的產品在技術層次上，也有高度的技術含量，而公司的成長性與獲利能力一點也不輸高科技電子業。

以近期來說，大家最耳熟能詳，股價也出現大幅攀升的例子就是上銀（2049）。上銀的主要產品是滾珠螺桿與線性滑軌，應用在各種自動化設備之中，這種產品看起來就是一些金屬件的組合，乍看似乎沒什麼技術可言，不過實際上卻剛好相反，由於這些組件是要賣到全球性設備大廠，因此在精密度與品質上的要求相當高，廠商也要有能力配合客戶進行機構的設計，而這樣子的研發能力與品質水準，是目前中國同類型廠商所遠遠不及的，因此雖然是金屬件的組合，卻能享有高達 3～4成的毛利率，比起電子業毫不遜色。

不過上銀股價短期漲幅已高，我認為大家應該要從類似的概念著手，去尋找未來第2家、第3家的上銀。就我觀察，位於南台灣的川湖（2059），以公司的核心技術與未來發展，就擁有類似的概念。

川湖是全球伺服器導軌第2大廠，以自有品牌King Slide行銷全球，國際伺服器大廠如IBM、HP、SUN Micro、Cisco、EMC等都是它的客戶，公司的競爭優勢在於能經常提出創新設計，因此受到國際大廠青睞，技術能力一點都不輸美國領導廠 Accuride，產品毛利率高達5成。

今年雲端概念開始被提出來討論，起初大家還不太明白這是什麼，不過當蘋果電腦（Apple）陸續推出iPhone、iPad、iTV等產品熱賣後，消費者開始體會到雲端服務的好處，也認同這會是未來的發展趨勢。當雲端服務開始蓬勃發展後，服務供應商為了因應大量湧入的客潮，已開始出現高階伺服器的建置需求。

1.沿革與背景

川湖科技股份有限公司(簡稱：川胡，代碼：2059)，成立於1986年9月22日，為伺服器及其週邊設備用等各式導軌、滑軌、隱藏式鉸鏈、筆記型電腦鉸鏈等之大廠。

2.營業項目與產品結構

2012Q1，主要產品營收比重為導軌90%、滑軌4%、鉸鏈4%。