(一) 公司簡介
1. 沿革與背景
亞泥成立於中華民國四十六年三月二十一日，主要業務為產、運、銷水泥及熟料為主，爐石粉為輔。公司為政府開放西進後，最早赴大陸設廠之水泥公司，現已在大陸構建完成綿密的產、運、銷網路。
2. 營業項目與產品結構
亞泥在台灣生產水泥及熟料、爐石粉，其中水泥及熟料約佔9成，爐石粉約佔1成。2010年水泥產量約436萬公噸，熟料約442.5萬公噸。
亞泥中國在大陸銷售以水泥與混凝土為主，前者佔比約89%、後者約11%。
(二) 產品與競爭條件
1.產品與技術簡介
公司主要產品分為第一型水泥及第二型水泥。
第一型水泥又稱普通水泥，普遍供應各類市場所需。
第二型水泥適用於大型結構物，具中度抗硫酸鹽特性，可用於地下基礎工程、港灣工程、化學工程等。
2.重要原物料及相關供應商
公司主要原料包括石灰石、黏土、石膏、矽砂、鐵渣及燃料用原煤等，其中燃料用煤主要來自澳洲及印尼。水泥製造成本以煤炭及電力比重最大，煤炭佔成本約四成，電力佔一成以上。
3. 產能狀況與生產能力
亞泥在台灣擁有新竹、花蓮兩座製造廠，年產能約5百萬噸，2010年產量約4.7百萬噸，市佔率約29%。
大陸產能部份：
江西亞東：年產能約660萬公噸熟料，800萬公噸水泥。
四川亞東：年產能約495萬公噸熟料，600萬公噸水泥。
湖北亞東：年產能約330萬公噸熟料，400萬公噸水泥。
黃岡亞東：年產能約120萬公噸水泥。
揚州亞東：年產能約270萬公噸水泥。
武漢亞東：年產能約170萬公噸水泥，60萬公噸礦渣粉。
南昌亞東：年產60萬公噸礦渣粉，120萬公噸礦渣水泥。
成都亞鑫：年產能50萬公噸礦渣粉。
2012年亞泥決議在中國大陸河北邯鄲，新建產能1000萬噸水泥新廠廠，預計2015年前投產。
亞泥計劃2013年於大陸江西增設兩條水泥產線，第一條預計2013年Q2完工，第二條預定2013年Q4上線，合計年產能約600萬公噸。
(三) 市場需求與銷售競爭
1. 產業結構與供需
水泥產業的上游為水泥原料供應，中游水泥業者加工製成預拌混凝土或水泥製品，再供應下游公共工程或民間營造商。
2010年台灣國內水泥生產量約16.3百萬噸，需求量約11.7百萬噸，其中外銷量約1.6百萬噸，平均價格每公噸約2100元新台幣。
受到國內需求增加影響，亞泥逐漸減少水泥出口量，2010年內銷量約2.8百萬噸，市佔率約24%，外銷量約2百萬噸，市佔率約28%。
大陸市場部分，2010年大陸全年水泥生產量約1868百萬公噸，全球市佔率約61%，受到大陸政府計劃於2011年淘汰1.3億噸落後水泥產能影響，2010年新式乾法水泥產能佔總產能比重已達79%，2011年預估將達84%。對此；亞泥因擁有新式水泥設備，具備擴產空間。
2. 銷售狀況
公司產製的洋房牌水泥及熟料，內銷區域涵蓋台、澎、金、馬，外銷則以新加坡、馬來西亞、香港、菲律賓、斯里蘭卡、美國、哥斯大黎加、中東、非洲等地區為主。
亞泥（中國）則著重大陸市場，主要佈局四川、湖北、江西、江蘇等四省區，主要產銷地區在華中及四川地區。
3. 競爭廠商
由於水泥業需要龐大的資本支出，產業進入門檻高，競爭者變動不大，多年來穩居台灣市場市佔第二名。
台灣主要水泥廠市佔一覽表：
公司
2010年產量(百萬噸)
市佔率(%)
9
55
亞泥
4.7
29
其他
2.6
16
大陸市場部分，目前在武漢、南昌、九江、揚州已經是市佔率第一的大廠，成都則排名第2。
(四) 財務相關
1. 轉投資事業
公司主要轉投資包括有遠東紡織(公司持股23.8%)、裕民航運(公司持股38.7%)、亞東證券(公司持股18.9%)、亞泥中國控股(持股68.2%)，遠東商業銀行2.8%等，其中又以遠紡及裕民貢獻獲利較高。
亞泥主要轉投資公司
轉投資公司
持有股份
亞泥中國控股公司
68.20%
遠傳電信(股)有限公司
0.90%
遠東商業銀行(股)有限公司
2.80%
東聯化學(股)有限公司
7.20%
裕民航運(股)有限公司
38.70%
遠東百貨(股)有限公司
5.60%
遠東新世紀(股)有限公司
23.80%
亞泥中國在長江中游地區擁有湖北亞東、江西亞東及黃崗亞東等三個生產基地，2010年5月併購了武漢鑫凌雲，總產能達1200萬噸，晉陞華中地區前三大水泥廠。2011年將進一步到河北設廠，未來四年將斥資超過10億美元，將大陸年產能擴充至5,000萬公噸。江西亞東廠5、6號窯分別每條日產熟料6千噸，預計2014年完工投產。
2012年預計於江西開出第五條生產線及湖北開出第四條生產線，2012年年底產能將有2,700萬公噸。預計至2014年，亞泥中國熟料年總產能可達2,000萬噸，實際年產量可達2,385萬噸，水泥年產量將超過3,000萬噸，目標2015年產則是5,000萬公噸。
為了擴大集團在市場區域影響力，2010年5月，亞泥增資亞泥中國湖北亞東水泥3500萬美元，以約10.94億元新台幣收購了武漢鑫凌雲水泥70%的股權，雙方協議2010年6月簽訂正式收購協定，可新增200萬公噸產能。
亞泥於2010年5月份透過亞泥尖鋒公司投資港幣1.87億元，取得山水水泥集團公司逾1.605%股權。10月再度透過亞泥尖鋒公司，以每股港幣5.7元的價位，向東北建材諮詢公司，買下中國山水泥2,980萬股，累計亞泥（中國）控股公司在山水水泥持股比重逾1.7%。
2010年11月，亞泥進軍東北及西北市場，透過香港上市的亞泥（中國）控股公司，與中國山水水泥（0691.HK）簽署諒解備忘錄，取得山水水泥在大陸東北及內蒙子公司三成股權，並擁有山水水泥一成股權，雙方在2011年5月1日前完成協商。2012年透過亞泥中國加碼投資，再取得山水水泥300萬股，持股比例達8.02%。
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