就是愛廣告(特賣會)JustAD

作者： 記者曾麗芳╱台中報導 | 中時電子報 – 2012年11月10日 上午5:30

工商時報【記者曾麗芳╱台中報導】

進入第4季營運旺季，自行車雙雄巨大（9921）、美利達（9914）10月營收雙雙大幅成長，巨大集團單月合併營收年增11.11％；而美利達台灣廠在外銷單價提升帶動下，10月營收大幅成長25.86％。

受惠於大陸內銷市場銷售暢旺，巨大集團10月合併營收45.9億元、年增11.11％；前10月合併營收453.04億元、年增14.52％。

巨大台灣廠10月營收19.32億元、年增2.49％；前10月營收172.97億元、年增14.46％。

美利達台灣廠10月營收17.52億元、年增25.86％；前10月營收124.68億元、年增10.2％。

美利達集團今年來營收與獲利持續加溫，受惠於旺季效應，產能全滿，第3季營收與獲利雙雙創下今年來的新高紀錄。

法人表示，美利達集團去年單是大陸銷售量達57萬台，今年上看80萬台，年增近50％。為擴大大陸內銷市場規模，美利達計畫砸下上億美元重金、分期打造美利達創業以來最大的生產基地、江蘇南通廠，第一期工程預計今年12月動工、最快將於明年4月試產，初期產能50萬台。

法人進一步表示，美利達集團受惠於大陸內銷市場銷售持續暢旺，每年銷售量平均大幅成長50％以上。去年美利達集團整體銷售量逾200萬台，今年在大陸內銷量大幅成長帶動下，全年出貨量上看240萬台。

中共總書記胡錦濤在十八大會議的報告中提出，2020年要實現國內生產總值和城鄉居民人均收入比2010年成長1倍的驚人目標，吸引國際熱錢持續匯入亞洲，欲搶進相關投資，元大寶華綜合經濟研究院指出，中共將延續十二五計畫，從民生思維出發，包括節能環保、新一代資訊技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料以及新能源汽車等皆可望受到新政策扶持，而投顧法人也指出，未來通路物流、零售以及租賃規模有望大幅度成長，同時，中國將藉由金融改革來支援經濟結構調整，以便更有力拓展內需。

受惠十八大題材，中概內需股周五股價表現可圈可點，麗嬰房(2911-TW)大漲超過4%、安心(1259-TW)、特力(2908-TW)、遠百 (2903-TW)、王品(2727-TW)、巨大(9921-TW)、美利達(9914-TW、統一實(9907-TW)等皆有1%以上漲幅。

法人指出，十八大會議中可看出當局不斷強調經濟必須轉型，中國政府已體認到藉由大規模政府投資難以延續經濟動能，再者，以出口帶動經濟成長的模式與國際景氣循環連動度太高，尤其今年內需消費對經濟成長的貢獻大於投資，也使中國政府必須要更強化十二五計畫，更發展小康社會。

就金融制度上看，中國人行指出，金融發展須支援經濟結構調整，除了提高信貸政策調控，也要發展消費信貸，鼓勵金融機構支援擴大內需，以解決微型企業融資困難等問題，元大寶華指出，預料新領導人將提出進一步的財稅金融系列政策，扶植中小企業。

法人也指出，未來中國可能不會透過直接補貼方式來刺激消費，為強化整體內需動能，有望將透過調稅制、強化社會福利以及金融制度等多層面改革，全面提升民眾的消費實力。

元大寶華強調，過去10 年中國透過低勞力成本及低環境成本策略，成功發展為加工出口的模式，帶動經濟高速成長，卻也造成貧富差距加大、人心思變，對此，十八大堅定不移沿用中國特色社會主義等字眼，再次強調中國共產黨是唯一執政黨的不變思維，也要透過小康社會的策略鞏固政權。

工商時報【記者張志榮╱台北報導】

看好中國18大領導班底和平移轉後的中概股波段行情，摩根士丹利、港商野村、港商德意志證券等外資圈sell side近期分別喊進水泥雙雄台泥與亞泥、自行車雙雄巨大與美利達、台橡等中概族群，可望成為台股年底的主流股。

隨著中國18大不確定性因素的逐漸退去，富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智認為，未來2個季度中國經濟數據可望進入相對穩定階段，流動性亦有階段性改善，陸股仍有機會維持相對強勢的表現，佈局上建議以零售、觀光和超市等可受惠於消費轉型商機的個股為主。

摩根士丹利、港商野村、港商德意志證券等外資圈sell side這次所喊進的中概族群有項共同特色，都是分析師調整或首度納入追蹤名單，因此，投資評等（call）提出時間點很重要。

其中，摩根士丹利證券看好中國市場從明年起再度成為台灣水泥族群主要獲利來源，預估佔整體獲利比重將分別從今年的14％與19％，成長到33％與38％，主因水泥需求回溫後所帶動的ASP成長，台泥與亞泥近年來藉由併購所增加的產能，將可受惠於水泥需求回溫題材。

此外，摩根士丹利證券認為，現階段台泥與亞泥的投資價值並不貴、風險與報酬係數具吸引力，因此，均給予「加碼」投資評等，目標價分別為44與42.9元，其中台泥為首選標的。

至於自行車雙雄巨大與美利達，則是重新獲得野村證券喊進青睞，傳統產業分析師王永寧均給予「買進」投資評等，目標價分別為177與140元。

根據王永寧的預估，由於看好中國對高價自行車需求將比照美國市場成長，出貨量年複合成長率（CAGR）將達15％，加上ASP每年將成長5％，致使未來10年營收的CAGR將可達9％，且投資價值也不貴，首選個股則為美利達。

至於台橡，德意志證券指出，明年與後年預估合併營收的CAGR將達17％，並帶動ROE的持續攀升，就是推升股價最大利多，投資價值與目標價分別為「買進」與77.3元，為塑化族群的首選。

作者： 陳月雲 | 中時電子報 – 2012年10月18日 上午5:30

工商時報【陳月雲】

梁志鴻（財團法人自行車暨健康科技工業研究發展中心總經理）：回顧台灣自行車產業發展史，自行車從運輸及載物用途，開啟了台灣自行車工業發展基業，之後進入為國外大廠代工階段，培育了精湛的製造技術，進而奠定現今研發實力。經過50多年的發展，台灣自行車產業已培養出完整的上、中、下游供應鏈體系，產業的完整性傲視全球。

「標準化」在台灣自行車產業發展史上，占有非常重要的地位。自行車產業萌芽初期，零組件既未標準化、規格也不同，各廠商發展各自的規格；一個典型的例子就是自行車用螺紋，當時自行車螺紋有公制螺紋、英制螺紋，甚至還有公英制混用的螺紋，各家有各家的螺紋規格，以致相同的產品卻因螺紋規格不一，造成產品無法替換；甚至相同的螺紋，也因公差不同而配合度極差，最後，外銷市場進入停頓。因為，產品賣到全世界後，壞了卻沒有人能修理。現在看來，可以說，一個簡單的標準化問題，卻造成當時台灣自行車產業發展上的大障礙。

後來，在整個自行車產業共識及標檢局協助下，制定「CNS 341自行車螺紋標準」，此後台灣自行車用的螺紋有了統一遵循的標準與尺寸公差，終於使得產業脫胎換骨、推向世界第一的地位，可見標準化對於自行車產業影響之深重！

近20年來，由於外在環境的改變，「巨大」及「美利達」兩大成車廠為了挽回廠商外移大陸而導致台灣出口數量銳減的頹勢，和11家零件廠組成A-team，致力於產業轉型，提供高品質、高附加價值的自行車，從此，台灣自行車產業正式由從「量」的變化，轉變到「質」的變化。

經過10餘年的努力，A-team不但做到「根留台灣」，也成功塑造台灣為高級自行車研發及生產基地；A-team不僅建立企業良好典範，並成為國內各產業爭相模仿的對象。

在標準檢驗局的支持下，讓台灣自行車產業在卓越的產、官、學、研各方的協助下，提升自我要求的水準，以期讓台灣成為自行車國際標準與規格的制定者；也唯有具備制定並主導標準與規格的能力，才能讓產業立於不敗之地！