牛證價格＝ (標的股市價－履約價) X 行使比例＋財務費用
熊證價格＝ (履約價－標的股市價) X 行使比例＋財務費用
財務費用＝履約價x 年率x ( 距到期日天數/365) x 行使比例
重點整理：財務費用就好比借錢付利息
提醒：
1. 牛熊證到期前未遭自動停損，便以到期日前二個營業日為最後交易日
2. 牛熊證到期前標的股收盤價觸及限制價，則當日為最後交易日，不能再作買賣
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標的股票 |
標的價格 |
下限價 |
履約價 |
存續期間 |
行使比例 |
財務費用比率 | |
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日月光 |
30 |
27 |
23 |
6個月 |
1:1 |
6% | |
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牛證價格 |
$7.68=[(30 - 23) + (23 × 6% × 180÷365) ] × 1 | |||||||
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槓桿倍數 |
3.91倍=(標的股票÷牛證價格) ×行使比例 | |||||||
日月光3個月後漲至38元
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牛證價格 |
$15.34= [(38 - 23) + (23 × 6% × 90/365) ] × 1 |
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報酬率 |
100%=(15.34-7.68)÷7.68 |
日月光到期前收盤價跌至下限價$27 之下，發行商自動停損，提前結算（次一營業日成交均價為25 元）
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剩餘價值 |
$2=(25-23) ×1 |
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報酬率 |
-74%=(2-7.68)÷7.68 |
5.牛證情境三：到期皆未觸及限制價
到期前日月光收盤價皆未觸及下限價$27，發行商自動現金結算給投資人（到期日最後60 分鐘成交均價為42 元）
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牛證結算價格 |
$19=(42 - 23) × 1 |
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報酬率 |
144%=(19-7.68)÷7.68 |
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標的股票 |
標的價格 |
下限價 |
履約價 |
存續期間 |
行使比例 |
財務費用比率 | |
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日月光 |
30 |
33 |
37 |
6個月 |
1:1 |
6% | |
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牛證價格 |
$8.09=[(37 - 30) + (37 × 6% × 180÷365) ] × 1 | |||||||
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槓桿倍數 |
3.71倍=(標的股票÷牛證價格) ×行使比例 | |||||||
日月光3 個月後跌至21 元
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熊證價格 |
$16.55= [(37 - 21) + (37 × 6% ×90÷365) ] × 1 |
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報酬率 |
104%=(16.55-8.09)÷8.09 |
日月光到期前收盤價漲至上限價$33 之上，發行商自動停損，提前結算（次一營業日成交均價為35 元）
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剩餘價值 |
$2=(37-35) ×1 |
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報酬率 |
-75%=(2-8.09)÷8.09 |
到期前日月光收盤價皆未觸及上限價$33，發行商自動現金結算給投資人（到期日最後60 分鐘成交均價為22 元）
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熊證結算價格 |
$15=(37 - 22) × 1 |
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報酬率 |
85%=(15-8.09) ÷8.09 |
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