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(一)公司簡介
1.沿革與背景
公司成立於中華民國六十二年十一月，位居全球第七大橡膠生產公司，主要產品為各種合成橡膠之製造及銷售。產品項目包括：苯乙烯橡膠(SBR)、丁二烯橡膠(BR)、熱可塑性橡膠(TPE)、熱可塑性橡膠複合材料(TPR)。
2.營業項目與產品結構
公司合成橡膠以SBR、BR和TPE為主，是利用石化產品中之丁二烯及苯乙烯二種為主要原料聚合而成。
丁苯橡膠(簡稱SBR)：是由丁二烯與苯乙烯兩種單體共聚而得，是一種綜合性能較好的通用型合成橡膠，也是合成橡膠中産量最大的種類，約占整體合成橡膠産量的60%。SBR用途很廣，大多數場合下可代替天然橡膠使用，是汽車輪胎、鞋底、輸送帶、橡膠帶、戰車及拖引車履帶、運動器材等的主要原料。含苯乙烯較少的丁苯橡膠，可用作耐寒橡膠製品；苯乙烯含量高者，則製作硬質橡膠製品。
順丁橡膠(BR)：具彈性、耐磨耗性及耐低溫特性。主要用途有高速輻射輪胎製造及高耐衝擊聚苯乙稀(HIPS)的改質。可增加輪胎使用時安全性及舒適性。用於HIPS改質時，具有良好的加工性及耐衝擊的特性。隨著HIPS在個人電腦、家庭用品及電子產業上的應用提昇，近年市場對BR需求不斷增加。
熱可塑性橡膠(簡稱 TPE)：性質兼具塑膠及橡膠兩種特性，加工容易、可直接射出成型，簡化加工過程及降低下游加工成本。應用範圍主要以醫療器材、汽車零件等附加價值高的產品為主，也可應用於鞋底、黏著劑、熱熔膠、塑膠改質劑、柏油改質劑及其他工業製品，亦可加入於聚乙烯(PE)、聚丙烯(PP)、聚苯乙烯(PS)等塑膠中，以改善增強塑膠的衝擊強度。由於 TPE 的廢料可回收，沒有廢棄物污染等問題，在全球逐漸注重環保的趨勢，將有助於TPE的發展。
產品營收比重，SBR佔55%、BR佔25%、TPE佔20%。
截至2011年底，公司有70%以上營收來自輪胎業，為提高毛利率並降低原物料丁二烯(BD)上下波動風險，未來5年，將以輪胎、非輪胎(生醫科技、家庭用品、運動器材等領域)營收比各50%的平衡狀態為營運目標，主要因素為非輪胎領域競爭對手較少再加上毛利高、受原物料波動影響較小等因素。
(二)產品與競爭條件
1.產品與技術簡介
全球65%的橡膠用於汽車工業，隨著汽車科技發展，對於橡膠性能的要求相對提高，聚丁苯橡膠SSBR所生產的輪胎，可兼顧滾動阻力的降低和提高抗濕滑性，是生產高性能輪胎重要的成份；丁腈橡膠NBR的耐油性、耐溶劑性與耐熱老化特性則是汽車引擎油管最合適的材料；彈性好、耐衝擊的SEBS使用於安全氣囊蓋；熱可塑性的TPE摻配料使用於車窗邊條，符合耐候性、耐低溫性要求。產品除運用於汽車產業外，以合成橡膠為原料生產出的也應用在包括鞋底、玩具、建築材料、日用品、工業用品等。
2.重要原物料及相關供應商
SBR、BR、熱可塑性橡膠(TPE)主要原料為苯乙烯(SM)、丁二烯(BD)。其中BR主要原料為丁二烯(BD)，而SBR原料中有75%為丁二烯(BD)及25%苯乙烯(SM)。
供應商：

3.產能狀況與生產能力
公司主要生產基地主要分佈在中國大陸江蘇南通、上海松江、山東濟南及泰國、印度等地。

(三)市場需求與銷售競爭
1.產業結構與供需
天然橡膠的生產主要集中於東南亞地區，約占世界天然橡膠種植面積的90%，生產國家包括泰國、印尼、馬來西亞、中國、印度、越南、緬甸、斯里蘭卡等，尤其前三個國家產量總和占世界產量的60%以上。
天然橡膠近幾年的供需較緊縮，根據(IRSG)統計2010全球天然橡膠產量為971萬噸，消費為980萬噸，缺口9萬噸；2011年全球天然橡膠產量為1012萬噸，消費1019萬噸，供需仍處於缺口狀態。合成橡膠方面，2011需求量為1,100萬噸，產量為1,090萬噸，根據(IRSG) 估計，2012年全球合成橡膠可成長5.5%。
全球合成橡膠供需狀況

資料來源：IRSG；IBTSIC預估
全球天然橡膠供需

資料來源：IRSG；IBTSIC預估
2.銷售狀況
主要銷售地區：
合成橡膠市場方面，國內主要供應正新、建大等輪胎廠商，外銷則以日本、大陸、印度、東南亞、美國為主，主要客戶為Bridgestone、Michelin等知名國際輪胎大廠。應用材料方面則主要銷往大陸及東南亞地區為主。
2011年合成橡膠市佔率方面，位居中國大陸前3大，市佔率17.6%；全球第七大，市佔率4.65%
3.國內外競爭廠商
BR：Bayer、Bridgestone、Goodyear、奇美實業。
SBR：Bayer、Bridgestone、Goodyear、吉林化工、米其林、奇美實業、齊魯石化。
熱可塑性橡膠(TPE)：Bayer、Kraton、巴陵石化、奇美實業、榮化、燕山石化。
轉投資：
2010年4月，與印度石油、日本丸紅合資丁苯橡膠(ESBR)廠興建投資案，公司持股30%、日本丸紅20%、印度石油50%，計劃在2013年Q1投產，產能約12萬噸。
同年6月，與德國朗盛公司在大陸江蘇合資成立朗盛台橡(南通)公司，雙方持股各50％，興建年產3萬噸丁腈橡膠(NBR)，總投資額5,000萬美元，2012年下半年完工，2013年進行投產。
2010年12月，公司與Dow、Exxon mobil併購美國Dexco全部股權，Dexco成立於1988年，總部位於美國德州休士頓城，主要產銷嵌段式共聚合體(SBC)，包括SIS、SBS兩大產品線。
2011年，公司與台灣中油及富邦金控合資設立台耀石化材料科技公司，投資金額為86億元。總產能為年煉量15萬噸之碳五分離、3萬噸之異戊二烯- 苯乙烯聚合物（SIS）及2萬噸C5石油樹脂(Tackifier），預計在2014完成投產。持股方面，公司取得48%、台灣中油49%、富邦金控創投3%。

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